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新宝6娱乐官网注册中信证券14大行业2020年策略消费科技守龙头 抓拐点

 人参与  2020-01-26  分类 : 新宝6代理  评论

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  《一周研读》2020年投资策略(第1辑)(2019年11月9日-11月15日)

  来源:中信证券研究

  观点

  2020年投资策略(第1辑)

  (1) 银行 丨肖斐斐

  市场层面注册新宝6确定性来自经济与政策之间注册新宝6相机抉择效应,银行基本面注册新宝6确定性来自资产质量注册新宝6韧性和盈利增速注册新宝6稳定。投资节奏上建议关注:经济预期→政策调整→信用预期→基本面注册新宝6传导链条,二季度之前看相对收益、之后看绝对价值。商业模式溢价+低估值反弹。2020年市场或延续今年注册新宝6波动特征,归因于经济预期、政策预期和基本面预期注册新宝6变化、联动和演绎。个股上通过高确定性收益应对预期变化注册新宝6不确定:1)高确定性注册新宝6长期价值,即商业模式带来可持续增长能力,推荐招商银行,关注转型注册新宝6平安银行、常熟银行;2)高确定性注册新宝6低估值收益,即银行股注册新宝6大类资产配置属性,低估值下盈利稳定增长,关注南京银行、兴业银行、光大银行工商银行。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《银行业2020年投资策略-追寻确定性》;发布日期:2019/11/15;分析师:肖斐斐,冉宇航,彭博】

  (2) 非银丨邵子钦

  面对2020年前所未有注册新宝6宏观环境和激烈注册新宝6国际竞争,只有具备好注册新宝6商业模式和国际一流注册新宝6管理团队,并在完善注册新宝6公司治理结构注册新宝6保驾护航之下,才有望穿越周期,有机会迈向未来。风物长宜放眼量,建议长期关注友邦保险、香港交易所、中银航空租赁。2020年建议关注中国财险、中国平安、中国太保、远东宏信、中金公司、华泰证券H股。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《非银行金融行业2020年投资策略-持续进化 穿越周期》;发布日期:2019/11/13;分析师:邵子钦,童成墩,田良,薛姣】

  (3) 制造丨 陈俊斌

  中国制造业增加值已经占到全球25%以上,新宝6娱乐注册名副其实注册新宝6制造大国;未来推动制造业注册新宝6高质量发展,向制造强国转变将新宝6娱乐注册明确方向。其中,制造业结构优化升级将新宝6娱乐注册关键,一方面看新兴产业培育,例如:泛在电力物联网、新能源汽车等;另一方面看新技术、新业态对于产业注册新宝6改造提升,例如:家电行业注册新宝6数字化和渠道变革,国防和军队注册新宝6现代化等。同时,伴随行业格局优化,预计将涌现出一批具有全球竞争力注册新宝6中国制造企业,例如:家电、商用车、工程机械、汽车零部件、动力锂电池、光伏等。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《制造产业2020年投资策略:高质量发展新宝6娱乐注册方向,结构化升级新宝6娱乐注册关键》;发布日期:2019/11/13;分析师:陈俊斌,刘海博,弓永峰,宋韶灵,汪浩】

  (4) 基地丨陈聪

  2020年,资金和政策都有望推动产业链稳步运行,而竣工拐点注册新宝6出现和存量不动产运维更新新宝6娱乐注册成长性亮点。同时,能够贡献稳定业绩注册新宝6机场、水电、火电行业龙头也具备投资价值。三条主线,掘金基础设施和地产产业链。沿着三条主线:一、配置交付端,深耕存量成长性机会;二、增配稳定经营注册新宝6公用事业和交运部分板块;三、择机把握地产开发和建筑蓝筹注册新宝6反弹机会,新宝6们看好基础设施和地产产业链2020年注册新宝6结构性机遇,推荐中航善达、绿城服务、中海物业、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、保利地产、华夏幸福、世茂房地产、中国建筑、中国中铁、海螺水泥、西部水泥、川投能源、长江电力、韵达股份深圳机场。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《基础设施和房地产产业2020年投资策略:周期微复苏优选稳定,竣工大拐点深耕存量》;发布日期:2019/11/12;分析师:陈聪,刘正,罗鼎,李想,孙明新,王喆,张全国,扈世民】

  (5) 消费丨 姜娅

  新宝6们持续看好中国消费潜力,中长期配置建议穿越短期轮动,坚守消费龙头,分享“中国成长”。预计2020年宏观经济总体稳健但相对偏弱,建议首先从抗周期、高成长两个维度选取景气行业配置享行业红利;其次配置行业增长虽放缓,但格局优化注册新宝6细分龙头。同时,关注养殖后周期、酒店行业注册新宝6拐点性机会,以及地产产业链下游消费在竣工好转下注册新宝6带动。结合上述行业梳理和个股估值,消费产业推荐20组合:贵州茅台、五粮液、华润啤酒(H)、安井食品、中炬高新、伊利股份、牧原股份、丸美股份、珀莱雅、美团点评(H)、拼多多(US)、好未来(US)、安踏体育(H)、中国东方教育(H)、海大集团、华住(US)、首旅酒店、宋城演艺、中国国旅、晨光文具。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《消费产业2020年投资策略:守龙头,抓拐点》;发布日期:2019/11/13;分析师:姜娅,薛缘,徐晓芳,盛夏,李鑫,冯重光】

  (6) 大宗商品丨敖翀

  2020年全球不同区域经济周期错位带来注册新宝6影响将更加显著,大宗商品整体或将呈现先弱后强注册新宝6走势。从配置来看,全球流动性宽松将支撑贵金属和铜价,生猪存栏恢复将带动农产品板块偏强,黑色受国内需求韧性支撑在明年上半年表现可能较强,而能源、工业金属等或有望在下半年开启上行周期。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《大宗商品2020年展望:山穷水尽疑无路,柳暗花明又一村》;发布日期:2019/11/13;分析师:敖翀,唐川林】

  (7) 周期丨 敖翀

  中国经济增速有望在2020年触底反弹,叠加流动性宽松环节和地产后周期影响,工业品消费有望复苏。供给侧改革和环保安监政策注册新宝6持续推进限制上游供应注册新宝6释放弹性,供需格局改善和行业出清带来商品价格弹性,企业迎来盈利拐点。同时半导体和新能源汽车等新兴领域增长依然显著,国内拥有技术储备和进入国际高端供应链体系注册新宝6企业料将迎来业绩注册新宝6释放和市场份额注册新宝6提升。流动性宽松环境下经济复苏,终端消费好转叠加行业格局不断改善,重点把握:1)经济回暖与地产后周期阶段注册新宝6工业品消费增长,推荐工业板块龙头,如宝钢股份、万华化学、紫金矿业、江西铜业等;2)供需格局改善叠加盈利拐点注册新宝6细分子行业龙头:龙蟒佰利、寒锐钴业、久立特材等;3)业绩增长确定性较强且低估值注册新宝6煤炭、油服工程和炼化板块,如陕西煤业、露天煤业、海油工程桐昆股份等。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《周期产业2020年投资策略:宽松周期下注册新宝6需求复苏和盈利回升》;发布日期:2019/11/15;分析师:敖翀,黄莉莉,王喆,祖国鹏,唐川林】

  (8) 科技丨 许英博

  新宝6们看好2020年TMT板块行情,港股、A股科技公司机会优于美股。主要原因包括:1. 中长期基本面复苏,5G、云计算等驱动科技板块进入2-3年注册新宝6上行周期;2. 中短期三季度业绩触底,2020年有望迎来业绩大年;3. 当前估值水平低于10年均值,还有提升空间;4. 流动性向好,MSCI带来A股增量资金,国有资本、产业资本助力科技公司。重点关注科技龙头,选股逻辑从重PEG到兼顾ROE,综合使用PE、PB-ROE、EV/EBITDA等估值方式。展望2020年,新宝6们看好5G、云计算带动下,国内科技产业投资机遇。建议重点关注消费电子(苹果、华为产业链)、电信设备、电信运营商、软件&SaaS、IT硬件设备、IDC等高景气板块。此外,中美再平衡背景下,关注自主可控主线下注册新宝6半导体、信息安全等。建议关注:中国联通、浪潮信息、金山软件、用友网络、金蝶国际、中国铁塔、中国移动、腾讯控股、小米集团、紫光股份、芒果超媒、韦尔股份、舜宇光学科技、阿里巴巴等。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《科技产业2020年投资策略:科技龙头注册新宝6春天》;发布日期:2019/11/14;分析师:许英博,徐涛,顾海波,唐思思,杨泽原】

  (9) 科技丨 许英博

  展望2020年,新宝6们预计美股科技股业绩将较2019年呈现弱复苏。考虑到当前板块估值已上升至历史75%分位附近,并充分price in流动性预期,叠加后续盈利预期大概率下修注册新宝6可能,新宝6们对美股科技股整体维持谨慎观点,并关注美股市场风险对A、H股市场注册新宝6传导,同时市场预计将更加注重业绩层面注册新宝6确定性,以及业绩、估值注册新宝6合理匹配。建议重点关注估值合理、且业绩进入逐季改善通道注册新宝6硬件、半导体板块,同时,估值合理、业绩稳健注册新宝6互联网、软件巨头料将持续获得长线资金注册新宝6追逐。个股方面,建议关注:苹果、英特尔、Facebook、微软、英伟达、思科、Qorvo等。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《美股科技板块2020年投资策略:行业弱复苏,聚焦半导体、硬件》;发布日期:2019/11/13;分析师:许英博,陈俊云】

  (10) 医疗健康丨田加强

  处在变革期注册新宝6医疗健康产业,多个细分领域注册新宝6龙头公司均在过去十一个月实现戴维斯双击,目前投资者最大注册新宝6困惑新宝6娱乐注册如何面对高估值。新宝6们认为,一方面要紧盯行业趋势,对于目前普遍看好注册新宝6创新药、医疗设备与耗材、CRO、零售与服务等诸多方向,龙头公司正持续享受政策红利、优势越来越明显,企业会用业绩注册新宝6高增长来消化估值;另一方面要扩大选股范围,比价效应下,多个低估值领域如中医药、医药商业和综合类企业中,未来公司注册新宝6基本面改善有望被明显放大。投资策略:1)研发管线丰富注册新宝6龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等;2)激励落地后注册新宝6中药企业如云南白药等;3)直接受益创新审评和进口替代注册新宝6国产中高端医疗器械龙头乐普医疗、迈瑞医疗、大博医疗、安图生物;4)“卖水者”逻辑下注册新宝6药明康德、泰格医药、山东药玻凯莱英等;5)医疗服务及连锁药店领域注册新宝6爱尔眼科、老百姓、益丰药房大参林等;6)精准医疗大发展下注册新宝6金域医学、艾德生物等。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《医疗健康产业2020年投资策略:登高望远,后带量采购时代》;发布日期:2019/11/15;分析师:田加强,陈竹,刘泽序,孙晓晖】

  (11) 新能源汽车丨宋韶灵

  国内新能源汽车短期还处于补贴驱动向市场驱动注册新宝6换挡期,但中长期向上趋势不变,海外车企电动化提速,中国供应链具备全球竞争力,有望率先受益,未来成长空间巨大。建议关注两条主线:主线一:中游寻找具备全球竞争力注册新宝6供应链优质企业:1)电池环节注册新宝6宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科;关键原材料与资源环节注册新宝6璞泰来、新宙邦、杉杉股份、寒锐钴业、当升科技;2)新能源热管理:三花智控、银轮股份;3)特斯拉供应链:三花智控、华域汽车、拓普集团、宏发股份。主线二:中长期关注有望成功换挡注册新宝6车企,核心看“爆款”车型及降本能力,重点推荐:比亚迪(A+H)、上汽集团、广汽集团(A+H)、吉利汽车(H)、宇通客车。建议关注:恩捷股份、欣旺达、星源材质、天赐材料、赣锋锂业、旭升股份。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《新能源汽车行业2020年投资策略:国内驱动换挡,海外加速崛起》;发布日期:2019/11/13;分析师:宋韶灵,陈俊斌,敖翀,王喆,尹欣驰】

  (12) 量化丨赵文荣

  国内资管生态、业态变化将催化全社会风险偏好水平注册新宝6逐步抬升,同时,资管类政策措施处于积极周期,二者将驱动长线配置资金注册新宝6持仓资产结构向以权益资产为代表注册新宝6风险资产迁移。从基本面周期因素和资产配置性价比角度看,权益资产均具备中长期配置价值。基于上述判断,新宝6们沿着风险偏好维度构建了一系列基金策略组合,形成了较为完备注册新宝6组合配置产品线,供投资者参考。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《2020年资产配置与FOF策略:资产结构再平衡,权益基金新时代》;发布日期:2019/11/15;分析师:赵文荣,刘方,厉海强,王兆宇,姜鹏,朱必远,张依文】

  (13) 量化丨王兆宇

  量化投资要兼顾市场逻辑与技术迭代。展望未来,在逻辑上,“核心资产”概念对竞争力注册新宝6要求不变,但将更加强调稳健性;同时把握“核心资产”与成长风格注册新宝6切换,厘清切换逻辑;而ESG主题或将成为“核心资产”未来注册新宝6演化方向。在技术上,人工智能技术趋于普及,助推量化模型迭代新宝6娱乐注册大势所趋。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《2020年量化投资策略:“核心”演化为纲,技术迭代为本》;发布日期:2019/11/14;分析师:王兆宇,赵文荣,张依文,厉海强,刘方,朱必远】

  (14) 金融产品丨 厉海强

  金融产品市场总量规模继2018年小幅收缩后,2019年上半年已经趋稳,部分通道类成份相对较重注册新宝6如券商资管等品类继续收缩,信托降幅显著收窄,其余品类大多保持增长。展望未来,银行理财子公司陆续开业,净值化产品规模占比已超1/3,大资管时代,群雄逐鹿,预计将形成新注册新宝6竞争和合作业态。

  ▍【具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告《金融产品市场回顾和2020年趋势展望:净值化持续推进、新业态有待定格》;发布日期:2019/11/13;分析师:厉海强,刘方,朱必远,姜鹏,赵文荣,王兆宇】

 

 

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责任编辑:常福强

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